商人资本
本篇对应《资本论》第三卷第四篇（第十六至十八章）。商人资本是最古老的资本形式之一（可上溯到古代），但只有在产业资本统治下，它才成为总资本循环中一个职能上确定的环节。
商人资本的两种形式
- 商品经营资本：专门为产业资本销售商品的资本（"商人"）；
- 货币经营资本：专门经营货币流通技术业务（出纳、结算、汇兑、保管）的资本（银行的前身）。
商人资本在流通中执行职能，既不创造价值，也不创造剩余价值——它只实现价值和剩余价值。
商业利润：从何而来？
如果商人只做买卖不生产，利润从哪里来？两种错误答案：
- "贱买贵卖"论：商人靠不等价交换牟利——但这只是价值在当事人之间的再分配，不能解释整个商业资本阶级何以利润；
- 让渡利润论：利润是"让渡"出来的——同样只解释分配，不解释来源。
马克思的答案：商业利润是产业资本让渡给商业资本的一部分剩余价值。
机制如下：
- 产业资本家若自销商品，必须把一部分资本和精力投入流通，压低自己的生产效率。把销售职能专业化给商人，对产业资本有利；
- 因此产业资本家低于生产价格把商品卖给商人（如按出厂价），商人按生产价格（或更高）卖给消费者；
- 出厂价与零售价之间的差额扣除纯粹流通费用后，就是商业利润——其水平由商业资本参与平均利润率的竞争决定。
例子：产业资本 900，年剩余价值 180，商业资本 100。则平均利润率
纯粹流通费用的补偿
商人的簿记、广告、店员工资等纯粹流通费用不创造价值，却必须从社会总剩余价值中补偿——这构成对总利润的另一项扣除。商业店员同样领取劳动力价值，同样被剥削：他们的无酬劳动帮助商人瓜分剩余价值。
商人资本的周转与价格
商人资本周转快，单位商品加成就低；周转慢，加成必须高。同一平均利润率摊到更多次周转上，就是"薄利多销"的古典逻辑。商人资本的垄断（如历史上的垄断贸易公司）可以抬价获利，但在自由竞争下，商业利润终被平均利润率约束。
历史定位
商人资本"存在于并主宰"奴隶制和封建制经济的缝隙中，但它不能说明一种生产方式向另一种的转化；只有当它服务于产业资本、成为其流通环节时，才真正隶属于资本主义生产方式。反过来说，当商人资本反过来支配生产（囤积居奇、金融化的商业垄断），就暴露出它与产业资本之间的深刻矛盾。